Theo các tổ chức phân tích, Việt Nam đang tiến gần hơn tới các mốc nâng hạng quan trọng, trước mắt là FTSE Russell trong giai đoạn 2026 và xa hơn là MSCI vào năm 2028.
Việt Nam nỗ lực để được nâng hạng thị trường
Ở diễn biến ngắn hạn, thị trường chứng khoán trong phiên hôm nay (9/2) ghi nhận trạng thái giằng co trong biên độ hẹp.
Áp lực điều chỉnh vẫn hiện hữu trong bối cảnh thanh khoản suy giảm mạnh, xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm, phản ánh rõ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán đang đến gần. Thanh khoản toàn thị trường giảm sâu so với phiên trước, với tổng khối lượng giao dịch trên 3 sàn đạt hơn 796 triệu cổ phiếu, tương ứng giá trị giao dịch hơn 21.415 tỷ đồng.
Trong báo cáo cập nhật triển vọng thị trường tháng 2, VNDirect cho biết định giá của VN-Index hiện ở mức hợp lý. Cụ thể, P/E trượt 12 tháng của VN-Index đạt 15,2 lần, tương đương mức bình quân 10 năm.
Nếu loại cổ phiếu VIC khỏi rổ chỉ số, P/E trượt chỉ còn 13,3 lần, cho thấy mặt bằng định giá chung vẫn tương đối hấp dẫn. P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index ước khoảng 13 lần, dựa trên kỳ vọng lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng 18% trong năm 2026.
Bên cạnh yếu tố định giá, hạ tầng thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ tiếp tục cải thiện mạnh trong giai đoạn 2026-2028. Sau khi hoàn thiện và tinh chỉnh hệ thống KRX trong năm 2025, nhiều cải cách quan trọng dự kiến được triển khai như giao dịch xuyên trưa, thử nghiệm và tiến tới áp dụng giao dịch T+0, rút ngắn chu kỳ thanh toán, cùng với việc phát triển các sản phẩm mới như cho vay chứng khoán và bán khống có bảo đảm.
Theo VNDirect, các bước đi này sẽ giúp thị trường tiệm cận chuẩn mực quốc tế, qua đó gia tăng sức hấp dẫn đối với dòng vốn tổ chức và vốn ngoại.
Song song với lộ trình MSCI, tiến trình làm việc với FTSE Russell cũng đang được đẩy nhanh. Chiều 5/2, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã có buổi làm việc với FTSE Russell nhằm trao đổi về quá trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tại buổi làm việc, bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch UBCKNN, cho biết cơ quan quản lý đang phối hợp chặt chẽ với Bộ Tài chính, Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước để tháo gỡ các vướng mắc của thị trường.
Trọng tâm là hoàn thiện khung pháp lý, cải thiện hạ tầng giao dịch – thanh toán, phát triển sản phẩm mới và tạo điều kiện thuận lợi hơn cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường. Theo bà, các giải pháp này không chỉ nhằm đáp ứng các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell mà còn hướng tới nâng cao chất lượng vận hành và tính bền vững của thị trường vốn Việt Nam trong trung và dài hạn.
Về phía FTSE Russell, bà Fiona Bassett, Giám đốc điều hành, đánh giá cao những nỗ lực cải cách của Việt Nam trong thời gian qua. Bà đặc biệt nhấn mạnh việc ban hành Thông tư 08/2026/TT-BTC, cho phép nhà đầu tư nước ngoài thực hiện giao dịch thông qua các nhà môi giới toàn cầu, là một trong những nội dung quan trọng phục vụ kỳ đánh giá thị trường của FTSE Russell vào tháng 3, với kết quả dự kiến công bố vào tháng 4/2026.
Trước đó, sau khi Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp vào tháng 9/2026, thị trường chứng khoán được kỳ vọng sẽ đón nhận dòng vốn đáng kể từ các quỹ ETF theo dõi bộ chỉ số FTSE.
Dựa trên quy mô vốn hóa hiện tại, VNDirect ước tính tỷ trọng phân bổ vào cổ phiếu Việt Nam trong các ETF này sẽ dao động từ 0,02% đến 0,34% giá trị tài sản ròng (NAV) của mỗi quỹ, tương ứng với dòng vốn có thể vượt 1 tỷ USD. Đồng thời, dòng vốn từ các quỹ đầu tư chủ động cũng được kỳ vọng gia tăng.
Ngoài nội dung nâng hạng, UBCKNN và FTSE Russell cũng trao đổi về khả năng tăng cường hợp tác kỹ thuật, bao gồm phối hợp xây dựng các bộ chỉ số mới và nghiên cứu mở rộng các sản phẩm gắn với chỉ số. Đây được xem là hướng đi nhằm gia tăng chiều sâu và nâng cao sức hấp dẫn của thị trường chứng khoán Việt Nam đối với nhà đầu tư quốc tế.
Trong ngắn hạn, VNDirect nhận định VN-Index có thể chịu áp lực điều chỉnh do hoạt động chốt lời gia tăng và dòng tiền suy yếu trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.
Chỉ số có khả năng lùi về kiểm định vùng hỗ trợ quanh 1.766 điểm trước khi từng bước hồi phục và hướng trở lại vùng kháng cự 1.940 điểm trong trung hạn, khi dòng tiền quay trở lại thị trường.