Petrovietnam với doanh thu trên 1,1 triệu tỷ đồng và nộp gần 166.000 tỷ đồng, PV GAS, Viettel, Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR), Vietnam Airlines cùng nhóm ngân hàng quốc doanh như Vietcombank và VietinBank cũng tiếp tục khẳng định vai trò đặc biệt trong các ngành chiến lược và nguồn thu ngân sách quốc gia của Việt Nam.
Các “ông lớn” Nhà nước Việt Nam bứt tốc lợi nhuận, thiết lập nhiều kỷ lục mới
Khối doanh nghiệp Nhà nước duy trì vị thế dẫn dắt ở nhiều lĩnh vực then chốt, với kết quả kinh doanh tăng trưởng rõ nét, thậm chí một số đơn vị vươn tới các đỉnh lợi nhuận lịch sử.
Hiện nay, kinh tế nhà nước vẫn giữ vai trò dẫn dắt, với vốn nhà nước hiện diện và chi phối phần lớn các doanh nghiệp đứng đầu trong những lĩnh vực chiến lược, thiết yếu như năng lượng, khai khoáng, ngân hàng, viễn thông, hạ tầng giao thông, vận tải. Thực tế cho thấy, kết quả kinh doanh của các tập đoàn, tổng công ty do Nhà nước nắm quyền chi phối tiếp tục phản ánh xu hướng tích cực, nhiều đơn vị đang tiến gần hoặc vượt qua các cột mốc mang tính lịch sử.
Đầu tiên phải kể đến Tập đoàn Năng lượng Việt Nam (Petrovietnam) tiếp tục giữ vai trò “bệ đỡ” của nền kinh tế khi đóng góp doanh thu lớn nhất, tương đương khoảng 9-10% GDP quốc gia, lần đầu vượt mốc 1,1 triệu tỷ đồng. Số nộp ngân sách nhà nước đạt gần 166.000 tỷ đồng, chiếm khoảng 7-8% tổng thu ngân sách.
Trước đó, năm 2024, tập đoàn đã nộp ngân sách nhà nước khoảng 165 nghìn tỷ đồng. Trong nhiều năm liên tiếp, mức đóng góp bình quân của Petrovietnam duy trì quanh ngưỡng 160 nghìn tỷ đồng/năm. Xét trên phương diện đóng góp cho tăng trưởng và ngân sách, Petrovietnam chỉ đứng sau TP Hồ Chí Minh và Hà Nội - hai cực tăng trưởng lớn nhất của nền kinh tế Việt Nam.
Tập đoàn Công nghiệp - Viễn thông Quân đội (Viettel) công bố doanh thu hợp nhất đạt 220.400 tỷ đồng, tăng 13,8% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế đạt 56.800 tỷ đồng, tăng gần 5% so với năm 2024, trong khi số tiền nộp ngân sách nhà nước đạt 40.900 tỷ đồng.
Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines - Mã: HVN) ước tính doanh thu hợp nhất đạt hơn 123.000 tỷ đồng, tăng khoảng 10% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế lập kỷ lục mới với hơn 8.450 tỷ đồng, tăng nhẹ so với năm 2024.
Kết thúc năm, Vietnam Airlines vượt hơn 5% kế hoạch doanh thu và vượt tới 52% kế hoạch lợi nhuận trước thuế đề ra. Riêng trong quý IV/2025, doanh thu đạt khoảng 34.078 tỷ đồng, tăng hơn 28% so với cùng kỳ, song lợi nhuận trước thuế đạt 868 tỷ đồng, giảm khoảng 24% so với quý IV/2024. Sau đợt tăng vốn, các cổ đông lớn của Vietnam Airlines gồm Bộ Tài chính nắm 39,29%, SCIC nắm 47,13% và ANA Holdings sở hữu 5,62%.
Tập đoàn Cao su Việt Nam (Mã: GVR) mới đây công bố kết quả kinh doanh năm 2025 với nhiều tín hiệu khả quan. Doanh thu đạt 32.000 tỷ đồng, trong khi lợi nhuận lập kỷ lục trên 6.500 tỷ đồng. Hiện Tập đoàn Cao su Việt Nam có vốn điều lệ 40.000 tỷ đồng, trong đó gần 97% thuộc sở hữu Nhà nước. Đây là một trong 18 tập đoàn, tổng công ty nhà nước lớn nhất, đồng thời quản lý quỹ đất lớn nhất cả nước với khoảng 400.000 ha, bao gồm 285.000 ha trong nước và khoảng 115.000 ha tại Campuchia và Lào.
Tổng công ty Khoáng sản TKV (Vimico - Mã: KSV), đơn vị chủ lực trong lĩnh vực khai thác khoáng sản thuộc Tập đoàn Công nghiệp Than - Khoáng sản Việt Nam (TKV), với hơn 98% vốn sở hữu, ước tính lợi nhuận trước thuế đạt 2.399 tỷ đồng. Mức này tương đương 240% kế hoạch và tăng 53% so với mức đỉnh của năm trước.
Sản lượng các sản phẩm chủ yếu đều vượt kế hoạch từ 4% đến 11%, gồm tinh quặng đồng 64.260 tấn, đồng tấm 31.200 tấn và vàng 918 kg. Tổng doanh thu hợp nhất theo đó ước đạt 14.454 tỷ đồng. Bước sang năm 2026, Vimico đặt mục tiêu thận trọng hơn với doanh thu hợp nhất 13.842 tỷ đồng, lợi nhuận 2.042 tỷ đồng, đồng thời tập trung vận hành ổn định các dây chuyền sản xuất và phát triển chế biến sâu nhằm nâng cao giá trị sản phẩm.
Tổng công ty Khí Việt Nam (PV GAS - Mã: GAS) ước tính doanh thu hợp nhất đạt 134.000 tỷ đồng, tương đương 181% kế hoạch và tăng 27% so với năm 2024. Lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 14.500 tỷ đồng, bằng 218% kế hoạch và tăng trưởng 10%.
Năm 2026, PV GAS đặt mục tiêu tăng trưởng doanh thu 10%, với động lực đến từ mở rộng kinh doanh quốc tế, phát triển sản phẩm, dịch vụ mới và đẩy mạnh chuyển đổi số. Tổng giá trị đầu tư cho giai đoạn 2026-2030 dự kiến khoảng 3,5 tỷ USD.
Tổng công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power - Mã: POW) ước tính doanh thu năm 2025 đạt hơn 35.000 tỷ đồng, tăng 10% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế ước đạt trên 2.500 tỷ đồng, tăng hơn 80% so với năm trước.
Đối với năm 2026, PV Power đặt mục tiêu sản lượng điện đạt 21.615 triệu kWh, tổng doanh thu dự kiến 49.887 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.124 tỷ đồng.
Công ty Lọc hóa dầu Bình Sơn (Mã: BSR) ghi nhận sản lượng ước đạt 7,9 triệu tấn, doanh thu 142.800 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 4.700 tỷ đồng và nộp ngân sách nhà nước 14.300 tỷ đồng. Lợi nhuận gấp hơn 6 lần năm 2024 nhưng vẫn thấp hơn vùng đỉnh năm 2022.
Năm 2026, BSR tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số, nâng công suất bình quân quy đổi lên 123-125% công suất thiết kế, mở rộng bán hàng và thương mại quốc tế, đồng thời thúc đẩy đổi mới sáng tạo và phát triển sản phẩm mới.
Trong lĩnh vực ngân hàng, các ngân hàng thương mại nhà nước cũng thiết lập nhiều cột mốc mới. Vietcombank (Mã: VCB) cho biết lợi nhuận trước thuế tăng hơn 7% so với năm 2024, tạm tính trên 45.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay.
Ban lãnh đạo VietinBank (Mã: CTG) cho biết lợi nhuận trước thuế riêng lẻ lần đầu vượt 41.000 tỷ đồng, tăng 37% so với năm 2024. Quy mô tổng tài sản vượt 100 tỷ USD, tăng khoảng 18% so với năm trước.
Tại BIDV (Mã: BID), báo cáo tại Hội nghị triển khai kế hoạch kinh doanh năm 2026 cho biết, tính đến hết 31/12/2025, các chỉ tiêu kinh doanh đều đạt và vượt kế hoạch. Lợi nhuận trước thuế đạt trên 36.000 tỷ đồng.
Tập đoàn Dệt may Việt Nam (Vinatex - Mã: VGT) báo cáo doanh thu hợp nhất đạt hơn 18.900 tỷ đồng, vượt hơn 3% kế hoạch. Lợi nhuận hợp nhất đạt 1.355 tỷ đồng, vượt gần 50% kế hoạch và tăng 62% so với năm 2024, tiệm cận vùng đỉnh lịch sử năm 2021.
Khơi nguồn cho giai đoạn mới
Báo cáo của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng, Nghị quyết 79-NQ/TW được ban hành với ba mục tiêu lớn gồm tái định vị vai trò của kinh tế nhà nước, tái cấu trúc theo hướng tập trung vào hiệu quả và tái định hình tư duy phát triển mang tính khởi tạo, kiến tạo của nguồn lực nhà nước.
“Chúng tôi nhìn nhận rằng, vai trò khởi tạo này rất rõ ràng phải được thực hiện bởi nguồn lực từ Nhà nước. Ít nhất về mặt nhận thức, giai đoạn sắp tới vai trò của Chính phủ sẽ không chỉ là “sửa sai” khi thị trường có vấn đề, thay vào đó là tính khởi tạo”, theo chuyên gia Rồng Việt.
Ở góc độ quan hệ công - tư, VDSC chỉ ra rằng rào cản lớn nhất với khu vực tư nhân vẫn là thủ tục hành chính kéo dài và cơ chế xin - cho, khiến chi phí tuân thủ pháp luật ở mức cao.
Từ phía cơ quan nhà nước, tâm lý “sợ trách nhiệm”, né tránh rủi ro khiến tiến độ thực thi cũng như hợp tác công - tư diễn ra chậm chạp. Một ví dụ điển hình là phần lớn các dự án cao tốc Bắc - Nam được triển khai theo hình thức đầu tư công, đặt ra thách thức lớn trong việc thúc đẩy tinh thần “dám nghĩ, dám làm”.
Việc chuyển mình theo tinh thần Nghị quyết 79-NQ/TW được kỳ vọng sẽ giúp các doanh nghiệp Nhà nước giảm bớt sự ràng buộc bởi các quy trình hành chính chồng chéo. Trao quyền tự chủ cao hơn đồng nghĩa với việc hiệu quả sử dụng vốn và năng lực cạnh tranh sẽ được cải thiện rõ rệt, qua đó gia tăng sức hấp dẫn đối với giới đầu tư.
Theo các chuyên gia Rồng Việt, nghị quyết cũng xác định rõ các nhóm ngành then chốt như quốc phòng, an ninh, năng lượng, vận tải, logistics, tài chính - ngân hàng, khoa học - công nghệ, điện tử - viễn thông, hạ tầng số, khai thác và chế biến khoáng sản chiến lược, hóa chất, xây dựng, vật liệu xây dựng, nông - lâm nghiệp.
Bên cạnh đó, quá trình hội nhập theo chuẩn mực quốc tế và sự trỗi dậy mạnh mẽ của khu vực kinh tế tư nhân đòi hỏi nguồn lực nhà nước phải được tái cơ cấu theo hướng bổ trợ, thay vì tạo đặc quyền phát triển lấn át khu vực tư nhân.
Khi cơ chế được khơi thông, thị trường kỳ vọng các doanh nghiệp Nhà nước sẽ đẩy nhanh lộ trình thoái vốn và cổ phần hóa, mở ra cơ hội cho nhà đầu tư tiếp cận các tài sản thuộc những ngành độc quyền tự nhiên hoặc có vị thế thống trị. Đây được xem là lời giải cho bài toán thiếu hụt “hàng hóa chất lượng cao” trên thị trường chứng khoán.
Xét theo cơ cấu ngành, nhóm ngân hàng thương mại nhà nước được dự báo là những đơn vị hưởng lợi trực tiếp. Với nguồn vốn bổ sung và cơ chế linh hoạt hơn, các ngân hàng này không chỉ đóng vai trò “mạch máu” dẫn vốn cho các công trình trọng điểm quốc gia mà còn có dư địa nâng cao định giá khi quản trị tiệm cận các chuẩn mực quốc tế.
Ngoài ra, các doanh nghiệp sở hữu những tài sản mang tính “huyệt đạo” của nền kinh tế như hàng không, cảng hàng không, hạ tầng dầu khí hay mạng lưới viễn thông quốc gia được kỳ vọng sẽ thu hút dòng vốn, nhất là khi có điều kiện mạnh dạn đầu tư vào công nghệ lõi, tạo ra giá trị thặng dư dài hạn cho cổ đông.