Các vấn đề với nợ công của Mỹ đẩy giá vàng tăng cao
© Fotolia / Darknightsky
Đăng ký
Những vấn đề tài khóa ở Mỹ gần đây đã bắt đầu đẩy giá vàng tăng lên: các nhà đầu tư ngày càng lo ngại về nợ công của Hoa Kỳ và không sẵn lòng “hào phóng” mua trái phiếu theo mức giá hiện tại. Điều này thúc đẩy họ chuyển sang mua kim loại quý, theo nhận định của các nhà phân tích Hội đồng Vàng Thế giới (World Gold Council, WGC).
“Lãi suất và căng thẳng địa chính trị chắc chắn đóng vai trò quan trọng trong việc biến động giá vàng, nhưng đó không phải là những yếu tố duy nhất. Gần đây, chúng tôi cho rằng các vấn đề tài khóa cũng có ảnh hưởng nhất định. ... Chúng tôi quan sát thấy sự thiếu khả năng hoặc không sẵn lòng từ phía các nhà đầu tư trong việc hấp thụ lượng phát hành hoặc bán trái phiếu từ các chủ sở hữu khác theo mức giá hiện tại, điều này lần lượt gây áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu và đẩy chênh lệch hoán đổi (swap spread) của trái phiếu kho bạc Mỹ lên cao hơn”, – các nhà phân tích viết.
Họ lưu ý rằng các nhà đầu tư lo lắng về tính bền vững của nợ công Mỹ – hiện đang ở mức 36,2 nghìn tỷ USD – và tìm kiếm sự an toàn tương đối trong vàng, dẫn đến giá vàng tăng. Từ đầu năm đến nay, giá vàng đã tăng 26,3%.
“Thị trường vàng nhiều khả năng sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi các vấn đề tài khóa của Mỹ, bởi thị trường trái phiếu sẽ vẫn nhạy cảm với các mối lo ngại về khả năng duy trì nợ công của Mỹ. Thật vậy, hai thập kỷ gần đây của chính sách tài khóa nới lỏng cùng với những thay đổi trong cơ cấu cầu đã đặt Hoa Kỳ vào một vị thế bấp bênh”, — tổ chức này kết luận.
Chuỗi các cuộc khủng hoảng nhỏ
Hiện nay, nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc Mỹ từ Cục Dự trữ Liên bang (FED) và các cơ quan chính phủ nước ngoài – những chủ thể ít nhạy cảm nhất với lợi suất – đang giảm. Trong khi đó, các nhà đầu tư tư nhân nước ngoài, hiện là những chủ sở hữu không chính thức lớn nhất của nợ công Mỹ, lại cực kỳ nhạy cảm với giá của trái phiếu.
“Mặc dù có một niềm tin mạnh mẽ rằng thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ không bao giờ đánh mất vị thế là nơi trú ẩn an toàn, nhưng một cuộc khủng hoảng lớn – dù ít khả năng – không phải là điều không thể xảy ra. Tuy nhiên, kịch bản có khả năng hơn là sự xuất hiện của chuỗi khủng hoảng nhỏ, khi các quốc gia có mức nợ cao như Mỹ phải đối mặt với những giới hạn do thị trường áp đặt đối với mức độ 'hào phóng' tài khóa. Sự bất định này và biến động thị trường do nó gây ra rất có thể sẽ tiếp tục hỗ trợ cho thị trường vàng”, — các nhà phân tích kết luận.
