https://kevesko.vn/20260126/viet-nam-co-the-don-them-20-ty-usd-40928374.html
Việt Nam có thể đón thêm 20 tỷ USD
Việt Nam có thể đón thêm 20 tỷ USD
Sputnik Việt Nam
Thị trường chứng khoán Việt Nam có thể đón thêm 20 tỷ USD vốn hóa mới trong vài năm tới. 26.01.2026, Sputnik Việt Nam
2026-01-26T16:13+0700
2026-01-26T16:13+0700
2026-01-26T16:22+0700
việt nam
thông tin
kinh tế
chứng khoán
thị trường chứng khoán
ngân hàng
vn-index
vinacapital
chính phủ
https://cdn.img.kevesko.vn/img/07e5/0b/01/12327386_0:105:2000:1230_1920x0_80_0_0_7002fa5012ad3e091b6f832cd207b7c3.jpg
Hàng chục tỷ USD vốn hóa mới được dự báo sẽ đến từ các thương vụ niêm yết trong vài năm tới, qua đó tạo lực đẩy đáng kể cho VN-Index trong bối cảnh định giá vẫn hấp dẫn, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng và kỳ vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ nét.Việt Nam sắp có thêm 20 tỷ USD trên thị trường chứng khoánThị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ có thêm khoảng 20 tỷ USD vốn hóa mới từ các thương vụ niêm yết trong vài năm tới, qua đó tạo thêm lực đẩy đáng kể cho VN-Index trong trung hạn.Trong báo cáo mới nhất, quỹ đầu tư VinaCapital nhận định triển vọng thị trường Việt Nam vẫn hấp dẫn nhờ định giá hợp lý, tăng trưởng lợi nhuận tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường, song nhà đầu tư cần đặc biệt chú trọng chiến lược chọn lọc cổ phiếu trong bối cảnh mức độ phân hóa ngày càng rõ nét.Theo VinaCapital, việc sử dụng phương pháp đầu tư “từ trên xuống” (top-down) để tiếp cận VN-Index hiện khá thuyết phục. Tuy nhiên, đầu tư hiệu quả vào thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đòi hỏi khả năng lựa chọn cổ phiếu theo phương pháp “từ dưới lên” (bottom-up).Vì vậy, năm 2026 nhiều khả năng tiếp tục là một năm mà các nhà đầu tư theo trường phái cơ bản cần áp dụng cách tiếp cận chọn lọc, khi thị trường được định hình như một “bức tranh ghép của các yếu tố đặc thù”.Theo VinaCapital, Việt Nam hiện hội tụ ba yếu tố thuận lợi nổi bật, tạo nền tảng hấp dẫn cho hoạt động đầu tư.Thứ nhất, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E dự phóng cho năm tài chính 2026 khoảng 13 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 18%, tương ứng với hệ số PEG khoảng 0,7 lần.Thứ hai, tăng trưởng lợi nhuận của phần lớn các ngành được kỳ vọng dao động trong khoảng 10-20% trong năm 2026, với một số ngành hoặc nhóm doanh nghiệp vượt trội có thể đạt mức tăng trưởng gần 30%.Thứ ba, các cải cách và biện pháp hỗ trợ của Chính phủ được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động phát triển bất động sản, qua đó mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp bất động sản và ngân hàng, hai nhóm ngành hiện chiếm hơn một nửa tỷ trọng của VN-Index.Bên cạnh đó, các yếu tố tích cực tiềm năng khác bao gồm hoạt động IPO gia tăng và khả năng dòng vốn nước ngoài quay trở lại thị trường.Trong hai năm qua, khối ngoại đã bán ròng khoảng 9 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam. Tuy nhiên, VinaCapital cho rằng dòng vốn này nhiều khả năng sẽ giải ngân trở lại một phần khi Việt Nam được FTSE chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi. Đáng chú ý, lực cầu trong nước đã bù đắp đáng kể cho hoạt động bán ròng của khối ngoại, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư nội địa và góp phần hỗ trợ sự sôi động của các thương vụ IPO.VinaCapital cũng nhấn mạnh, khoảng 20 thương vụ niêm yết khác trong vòng 3 năm tới có thể bổ sung thêm khoảng 20 tỷ USD vốn hóa cho thị trường chứng khoán Việt Nam.Tuy vậy, quỹ đầu tư này lưu ý rằng dù chiến lược đầu tư “từ trên xuống” vào VN-Index có sức thuyết phục, sự phân hóa ở cấp độ cổ phiếu nhiều khả năng sẽ là đặc điểm nổi bật của thị trường trong năm 2026. Chẳng hạn, trong khi P/E dự phóng của VN-Index hiện vào khoảng 13 lần, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup, mức định giá thực chất của thị trường chỉ còn khoảng 11 lần.Một yếu tố khác được VinaCapital đề cập là dư nợ cho vay ký quỹ đã tăng lên trên 10 tỷ USD trong năm 2025, qua đó góp phần thúc đẩy đà tăng mạnh của VN-Index trong năm qua.Trong những tuần cuối năm 2025, tình trạng thắt chặt thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã khiến hoạt động cho vay ký quỹ bị thu hẹp phần nào. Đồng thời, xuất hiện lo ngại về hiện tượng “ưu tiên tín dụng”, khi dòng vốn cho vay được tập trung vào các tập đoàn, doanh nghiệp lớn, làm hạn chế khả năng tiếp cận vốn của các công ty chứng khoán, doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các chủ thể khác.Tuy nhiên, áp lực này đang dần được nới lỏng sau khi vượt qua thời điểm kết thúc năm tài chính, do các ngân hàng phải đáp ứng các tỷ lệ an toàn thanh khoản theo quy định tại thời điểm cuối năm.Vì vậy, VinaCapital kỳ vọng hoạt động cho vay ký quỹ sẽ được khôi phục ở một mức độ nhất định và có thể hỗ trợ thị trường trong giai đoạn trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026, đặc biệt khi cho vay đối với các công ty chứng khoán vẫn hấp dẫn các ngân hàng xét trên góc độ biên lãi ròng (NIM).Dẫu vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng một số doanh nghiệp niêm yết hiện vay vốn bằng cách thế chấp cổ phiếu sẽ phải tái cơ cấu hoặc gia hạn các khoản vay đáo hạn vào một thời điểm nào đó trong năm 2026.Chọn lọc cổ phiếu là yếu tố then chốtTrong báo cáo triển vọng năm 2026, VinaCapital nhấn mạnh hai nhóm ngành quan trọng là ngân hàng và bất động sản gắn với đầu tư công.Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, chiếm khoảng 31% tỷ trọng của VN-Index, các cổ phiếu này hiện giao dịch ở mức định giá khoảng 1,4 lần giá trị sổ sách (P/B), trong khi lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt khoảng 17%. VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của nhóm ngân hàng sẽ tăng trưởng ở mức cao, khoảng 17% trong năm 2026.Bên cạnh đó, lãi suất tại Việt Nam được dự báo tiếp tục tăng thêm 0,5-1% trong năm 2026 đối với lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng.Ở chiều ngược lại, một số ngân hàng tư nhân có thể chấp nhận hy sinh một phần biên lãi ròng để hỗ trợ các chủ đầu tư dự án bất động sản. Do đó, VinaCapital cho rằng nhà đầu tư cần tránh các ngân hàng có tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) quá cao và tập trung đánh giá kỹ chất lượng tài sản.Đối với lĩnh vực bất động sản, việc lãi suất tăng gần đây đã khiến nhu cầu đầu cơ hạ nhiệt và buộc người mua để ở trở nên thận trọng hơn. Các dự án có mức giá quá cao hoặc chất lượng xây dựng kém ghi nhận tình trạng giao dịch gần như “đóng băng”.Dù không kỳ vọng thị trường sẽ chứng kiến một đợt tăng giá mạnh hay giao dịch sôi động trong năm 2026, nhóm phân tích vẫn cho rằng tốc độ hấp thụ sẽ duy trì ổn định đối với các sản phẩm phù hợp với nhu cầu ở thực. Điều này một lần nữa cho thấy tầm quan trọng của phương pháp đầu tư “từ dưới lên”, giúp nhà đầu tư phân biệt rõ các doanh nghiệp bất động sản niêm yết dựa trên những đặc điểm riêng biệt.Cuối cùng, việc Chính phủ đẩy mạnh chi tiêu công cũng mở ra các cơ hội đầu tư mới, dù nhiều doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp chưa được niêm yết. Tuy vậy, các nhà đầu tư chọn lọc vẫn có thể tìm thấy một số doanh nghiệp niêm yết ở vị thế thuận lợi, vừa hưởng lợi từ xu hướng gia tăng đầu tư hạ tầng, vừa sở hữu những yếu tố đặc thù tích cực.Chẳng hạn, các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí có thể hưởng lợi từ việc phát triển hạ tầng năng lượng, trong khi doanh nghiệp sản xuất thép hàng đầu Việt Nam là Hòa Phát cũng được hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng và đang trong quá trình tăng gấp đôi công suất sản xuất, yếu tố từng đóng vai trò là động lực quan trọng đối với cổ phiếu này trong quá khứ.
https://kevesko.vn/20260105/danh-cong-khai-truong-chung-khoan-dau-nam-hang-ty-usd-cho-do-vao-viet-nam-40577894.html
https://kevesko.vn/20251231/chung-khoan-viet-nam-ket-nam-2025-o-dinh-cao-nhat-lich-su-40535602.html
https://kevesko.vn/20251008/ftse-russell-chinh-thuc-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-38809721.html
https://kevesko.vn/20250916/viet-nam-da-co-gang-dap-ung-cac-tieu-chi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-cua-ftse-38346967.html
Sputnik Việt Nam
moderator.vn@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
2026
Sputnik Việt Nam
moderator.vn@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
tin thời sự
vn_VN
Sputnik Việt Nam
moderator.vn@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
Sputnik Việt Nam
moderator.vn@sputniknews.com
+74956456601
MIA „Rossiya Segodnya“
việt nam, thông tin, kinh tế, chứng khoán, thị trường chứng khoán, ngân hàng, vn-index, vinacapital, chính phủ
việt nam, thông tin, kinh tế, chứng khoán, thị trường chứng khoán, ngân hàng, vn-index, vinacapital, chính phủ
Hàng chục tỷ USD vốn hóa mới được dự báo sẽ đến từ các thương vụ niêm yết trong vài năm tới, qua đó tạo lực đẩy đáng kể cho VN-Index trong bối cảnh định giá vẫn hấp dẫn, lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng và kỳ vọng nâng hạng thị trường ngày càng rõ nét.
Việt Nam sắp có thêm 20 tỷ USD trên thị trường chứng khoán
Thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ có thêm khoảng 20 tỷ USD vốn hóa mới từ các thương vụ niêm yết trong vài năm tới, qua đó tạo thêm lực đẩy đáng kể cho VN-Index trong trung hạn.
Trong báo cáo mới nhất, quỹ đầu tư VinaCapital nhận định triển vọng thị trường Việt Nam vẫn hấp dẫn nhờ định giá hợp lý, tăng trưởng lợi nhuận tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường, song nhà đầu tư cần đặc biệt chú trọng chiến lược chọn lọc cổ phiếu trong bối cảnh mức độ phân hóa ngày càng rõ nét.
Theo VinaCapital, việc sử dụng phương pháp đầu tư “từ trên xuống” (top-down) để tiếp cận VN-Index hiện khá thuyết phục. Tuy nhiên, đầu tư hiệu quả vào thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn đòi hỏi khả năng lựa chọn cổ phiếu theo phương pháp “từ dưới lên” (bottom-up).
Vì vậy, năm 2026 nhiều khả năng tiếp tục là một năm mà các nhà đầu tư theo trường phái cơ bản cần áp dụng cách tiếp cận chọn lọc, khi thị trường được định hình như một “bức tranh ghép của các yếu tố đặc thù”.
Theo VinaCapital, Việt Nam hiện hội tụ ba yếu tố thuận lợi nổi bật, tạo nền tảng hấp dẫn cho hoạt động đầu tư.
Thứ nhất, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E dự phóng cho năm tài chính 2026 khoảng 13 lần, trong khi tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt khoảng 18%, tương ứng với hệ số PEG khoảng 0,7 lần.
Thứ hai, tăng trưởng lợi nhuận của phần lớn các ngành được kỳ vọng dao động trong khoảng 10-20% trong năm 2026, với một số ngành hoặc nhóm doanh nghiệp vượt trội có thể đạt mức tăng trưởng gần 30%.
Thứ ba, các cải cách và biện pháp hỗ trợ của Chính phủ được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động phát triển bất động sản, qua đó mang lại lợi ích cho các doanh nghiệp bất động sản và ngân hàng, hai nhóm ngành hiện chiếm hơn một nửa tỷ trọng của VN-Index.
Bên cạnh đó, các yếu tố tích cực tiềm năng khác bao gồm hoạt động IPO gia tăng và khả năng dòng vốn nước ngoài quay trở lại thị trường.
Trong hai năm qua, khối ngoại đã bán ròng khoảng 9 tỷ USD cổ phiếu Việt Nam. Tuy nhiên,
VinaCapital cho rằng dòng vốn này nhiều khả năng sẽ giải ngân trở lại một phần khi Việt Nam được FTSE chính thức nâng hạng lên thị trường mới nổi. Đáng chú ý, lực cầu trong nước đã bù đắp đáng kể cho hoạt động bán ròng của khối ngoại, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ nhà đầu tư nội địa và góp phần hỗ trợ sự sôi động của các thương vụ IPO.
VinaCapital cũng nhấn mạnh, khoảng 20 thương vụ niêm yết khác trong vòng 3 năm tới có thể bổ sung thêm khoảng 20 tỷ USD vốn hóa cho thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tuy vậy, quỹ đầu tư này lưu ý rằng dù chiến lược đầu tư “từ trên xuống” vào VN-Index có sức thuyết phục, sự phân hóa ở cấp độ cổ phiếu nhiều khả năng sẽ là đặc điểm nổi bật của thị trường trong năm 2026. Chẳng hạn, trong khi P/E dự phóng của VN-Index hiện vào khoảng 13 lần, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc hệ sinh thái
Vingroup, mức định giá thực chất của thị trường chỉ còn khoảng 11 lần.
Một yếu tố khác được VinaCapital đề cập là dư nợ cho vay ký quỹ đã tăng lên trên 10 tỷ USD trong năm 2025, qua đó góp phần thúc đẩy đà tăng mạnh của VN-Index trong năm qua.
31 Tháng Mười Hai 2025, 19:34
Trong những tuần cuối năm 2025, tình trạng thắt chặt thanh khoản của hệ thống ngân hàng đã khiến hoạt động cho vay ký quỹ bị thu hẹp phần nào. Đồng thời, xuất hiện lo ngại về hiện tượng “ưu tiên tín dụng”, khi dòng vốn cho vay được tập trung vào các tập đoàn, doanh nghiệp lớn, làm hạn chế khả năng tiếp cận vốn của các công ty chứng khoán, doanh nghiệp vừa và nhỏ cũng như các chủ thể khác.
Tuy nhiên, áp lực này đang dần được nới lỏng sau khi vượt qua thời điểm kết thúc năm tài chính, do các ngân hàng phải đáp ứng các tỷ lệ an toàn thanh khoản theo quy định tại thời điểm cuối năm.
Vì vậy, VinaCapital kỳ vọng hoạt động cho vay ký quỹ sẽ được khôi phục ở một mức độ nhất định và có thể hỗ trợ thị trường trong giai đoạn trước kỳ nghỉ Tết Nguyên đán Bính Ngọ 2026, đặc biệt khi cho vay đối với các công ty chứng khoán vẫn hấp dẫn các ngân hàng xét trên góc độ biên lãi ròng (NIM).
Dẫu vậy, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng một số
doanh nghiệp niêm yết hiện vay vốn bằng cách thế chấp cổ phiếu sẽ phải tái cơ cấu hoặc gia hạn các khoản vay đáo hạn vào một thời điểm nào đó trong năm 2026.
Chọn lọc cổ phiếu là yếu tố then chốt
Trong báo cáo triển vọng năm 2026, VinaCapital nhấn mạnh hai nhóm ngành quan trọng là ngân hàng và bất động sản gắn với đầu tư công.
Đối với nhóm cổ phiếu ngân hàng, chiếm khoảng 31% tỷ trọng của
VN-Index, các cổ phiếu này hiện giao dịch ở mức định giá khoảng 1,4 lần giá trị sổ sách (P/B), trong khi lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) đạt khoảng 17%. VinaCapital kỳ vọng lợi nhuận của nhóm ngân hàng sẽ tăng trưởng ở mức cao, khoảng 17% trong năm 2026.
Bên cạnh đó, lãi suất tại Việt Nam được dự báo tiếp tục tăng thêm 0,5-1% trong năm 2026 đối với lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng.
“Lãi suất tăng thường có tác động tích cực đến biên lãi ròng và lợi nhuận của các ngân hàng, từ đó tạo cơ sở thuyết phục cho việc phân bổ tỷ trọng cao hơn vào cổ phiếu ngân hàng, dù vẫn cần lưu ý đến các yếu tố đặc thù như chất lượng tài sản của từng ngân hàng và những rủi ro riêng lẻ khác”, nhóm phân tích của VinaCapital nhấn mạnh.
Ở chiều ngược lại, một số ngân hàng tư nhân có thể chấp nhận hy sinh một phần biên lãi ròng để hỗ trợ các chủ đầu tư dự án bất động sản. Do đó, VinaCapital cho rằng nhà đầu tư cần tránh các ngân hàng có tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR) quá cao và tập trung đánh giá kỹ chất lượng tài sản.
“Lựa chọn cổ phiếu theo phương pháp ‘từ dưới lên’ là chìa khóa để đầu tư thành công vào cổ phiếu ngân hàng tại Việt Nam”, VinaCapital nhấn mạnh.
Đối với lĩnh vực bất động sản, việc lãi suất tăng gần đây đã khiến nhu cầu đầu cơ hạ nhiệt và buộc người mua để ở trở nên thận trọng hơn. Các dự án có mức giá quá cao hoặc chất lượng xây dựng kém ghi nhận tình trạng giao dịch gần như “đóng băng”.
Dù không kỳ vọng thị trường sẽ chứng kiến một đợt tăng giá mạnh hay giao dịch sôi động trong năm 2026, nhóm phân tích vẫn cho rằng tốc độ hấp thụ sẽ duy trì ổn định đối với các sản phẩm phù hợp với nhu cầu ở thực. Điều này một lần nữa cho thấy tầm quan trọng của phương pháp đầu tư “từ dưới lên”, giúp nhà đầu tư phân biệt rõ các doanh nghiệp bất động sản niêm yết dựa trên những đặc điểm riêng biệt.
16 Tháng Chín 2025, 09:39
Cuối cùng, việc
Chính phủ đẩy mạnh chi tiêu công cũng mở ra các cơ hội đầu tư mới, dù nhiều doanh nghiệp hưởng lợi trực tiếp chưa được niêm yết. Tuy vậy, các nhà đầu tư chọn lọc vẫn có thể tìm thấy một số doanh nghiệp niêm yết ở vị thế thuận lợi, vừa hưởng lợi từ xu hướng gia tăng đầu tư hạ tầng, vừa sở hữu những yếu tố đặc thù tích cực.
Chẳng hạn, các doanh nghiệp dịch vụ dầu khí có thể hưởng lợi từ việc phát triển hạ tầng năng lượng, trong khi doanh nghiệp sản xuất thép hàng đầu Việt Nam là Hòa Phát cũng được hưởng lợi từ đầu tư hạ tầng và đang trong quá trình tăng gấp đôi công suất sản xuất, yếu tố từng đóng vai trò là động lực quan trọng đối với cổ phiếu này trong quá khứ.
