Tuy nhiên, Việt Nam hiện đang có thặng dư thương mại lớn thứ 3 với Mỹ. Do đó, để tránh bị nhắm đến trong tương lai, Việt Nam cần có những bước đi nhanh để giảm thặng dư thương mại với Mỹ.
Chính sách của Trump ít ảnh hưởng đến Việt Nam
Tại báo cáo Hướng đến năm 2025 của VinaCapital, ông Michael Kokalari, Giám đốc phòng Phân tích kinh tế vĩ mô và Nghiên cứu thị trường cho rằng, các yếu tố nội tại sẽ quyết định tăng trưởng GDP trong năm 2025.
Xuất khẩu của Việt Nam sang Mỹ đã tăng mạnh hơn 20% trong năm 2024 (so với mức giảm khoảng 10% trong năm 2023), đây là yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2024.
Tăng trưởng này chủ yếu nhờ vào mức 40% trong xuất khẩu điện tử và các sản phẩm công nghệ cao.
“Tuy nhiên, sự tăng trưởng xuất khẩu sang Mỹ sẽ chững lại vào năm sau”, chuyên gia của VinaCapital lý giải rằng điều này là do một phần nền kinh tế Mỹ có khả năng sẽ trải qua một đợt "hạ cánh mềm" và suy giảm kinh tế.
Các lý do khác khiến xuất khẩu tăng trưởng chậm lại vào năm sau liên quan đến chu kỳ tái dự trữ hàng hóa của Mỹ.
Hơn nữa, xuất khẩu trên toàn châu Á hiện đang được thúc đẩy bởi sự đón đầu nhu cầu trước khi ông Donald Trump nhậm chức, điều này sẽ dẫn đến nhu cầu giảm dần vào năm sau.
Đối với rủi ro liên quan đến chính sách thuế quan sau khi ông Donald Trump nhận chức, vị chuyên gia của VinaCapital vẫn giữ quan điểm lạc quan rằng điều này là không đáng lo.
Việt Nam và Mexico là hai quốc gia hưởng lợi lớn nhất trong nhiệm kỳ đầu của Tổng thống Trump.
“VinaCapital nhận thấy chính sách thuế quan của ông Trump ít ảnh hưởng đến nền kinh tế đang phát triển của Việt Nam”, chuyên gia nêu ý kiến.
Tuy nhiên, Việt Nam hiện đang có thặng dư thương mại lớn thứ 3 với Mỹ. Do đó, để tránh bị nhắm đến trong tương lai, Việt Nam cần có những bước đi nhanh để giảm thặng dư thương mại với Mỹ.
Việt Nam có thể giảm xuất khẩu
Báo cáo nhận định, tăng trưởng sản xuất của Việt Nam có thể sẽ giảm vào năm 2025, vì hầu hết các sản phẩm sản xuất đều được xuất khẩu sang các thị trường nước ngoài.
Tuy tăng trưởng sản xuất dự kiến sẽ chậm lại trong năm tới nhưng VinaCapital kỳ vọng Việt Nam sẽ đạt mức tăng trưởng GDP 6,5% trong năm 2025 vì cơ cấu tăng trưởng dự báo sẽ chuyển sang các yếu tố nội tại nhiều hơn.
Tham chiếu dữ liệu từ công ty nghiên cứu tiêu dùng, VinaCapital cho rằng tâm lý tiêu dùng yếu đã ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của Việt Nam trong năm 2023 và 2024, mặc dù đã có sự cải thiện phần nào trong năm 2024.
Tăng trưởng doanh thu bán lẻ thực tế (loại trừ tác động của lạm phát) ước tính khoảng 6% trong năm 2024, thấp hơn mức tăng trưởng 8-9% điển hình ở Việt Nam.
Hơn nữa, khoảng một nửa trong con số 6% này là do sự phục hồi liên tục của lượng khách du lịch quốc tế, từ 70% so với trước COVID-19 trong năm 2023 lên 100% vào năm 2024.
Tiêu dùng chiếm hơn 60% nền kinh tế của Việt Nam. Do đó, nếu tiêu dùng tăng trưởng mạnh sẽ dễ dàng bù đắp cho sự suy giảm trong tăng trưởng xuất khẩu/sản xuất/lượng khách du lịch trong năm tới.
Chính phủ cho thấy sẽ tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng vào năm 2025 và hy vọng rằng các biện pháp này sẽ giúp người tiêu dùng tự tin hơn trong việc tăng chi tiêu.
Ngoài ra, chi tiêu tiêu dùng sẽ có sự phục hồi trong năm tới còn vì một lý do khác là kỳ vọng Chính phủ sẽ thực hiện những bước đi quan trọng để khôi phục thị trường bất động sản.
Khi thị trường bất động sản phục hồi sẽ có tác động lớn hơn nhiều đối với tâm lý tiêu dùng so với việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng.
Ông Michael Kokalari lưu ý, một mức tăng vừa phải trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng, chiếm khoảng 6% GDP, sẽ không đủ để thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam đáng kể.
Tuy nhiên, sự kết hợp giữa tiến độ nhanh chóng trong các dự án như sân bay Long Thành và các tuyến đường vành đai mới của Hà Nội, cùng với sự phục hồi của thị trường bất động sản, sẽ có thể khiến người tiêu dùng cảm thấy tự tin hơn trong việc chi tiêu nhờ vào "hiệu ứng tài sản" liên quan đến giá trị của khu đô thị mà nhiều người tiêu dùng trung lưu Việt Nam sở hữu.
Quốc hội đã đặt mục tiêu tăng trưởng GDP năm 2025 là 6,5-7%, phấn đấu 7-7,5%. Chính phủ gần đây đã công bố nhiều biện pháp để thúc đẩy nền kinh tế Việt Nam, bao gồm việc tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng và thực hiện các cải cách nghiêm túc.
Những biện pháp này chắc chắn sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP lâu dài, nhưng có thể chưa đủ để bù đắp sự suy giảm xuất khẩu năm tới. Điều này có nghĩa là sẽ cần các biện pháp mạnh mẽ hơn để đạt được mục tiêu tăng trưởng.
VinaCapital dự đoán tăng trưởng sản xuất sẽ giảm từ 10% trong năm nay xuống còn 6% trong năm 2025.
Điều này sẽ làm giảm khoảng 1 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP của Việt Nam (vì ngành sản xuất chiếm khoảng 25% GDP).
Đơn vị cũng dự báo tăng trưởng lượng khách du lịch quốc tế sẽ giảm từ 40% trong năm 2024, xuống còn 15% trong năm tới, điều này sẽ làm giảm hơn 1,5 điểm phần trăm vào tăng trưởng GDP (vì du lịch quốc tế chiếm khoảng 8% GDP).
“Chính phủ cho biết sẽ tăng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng để hỗ trợ tăng trưởng GDP năm 2025 và củng cố triển vọng tăng trưởng dài hạn của đất nước”, chuyên gia nhấn mạnh.
Dựa trên các thông tin từ Chính phủ và các nguồn khác, VinaCapital cho rằng, chi tiêu cho cơ sở hạ tầng của Việt Nam sẽ tăng từ 15-20% vào năm 2025, đạt khoảng 31 tỷ USD (tương đương khoảng 6% GDP) cho các dự án như hoàn thành thêm 1.000 km đường cao tốc, hoàn thành giai đoạn đầu của sân bay mới Tp. Hồ Chí Minh và mở rộng hai sân bay hiện tại ở Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội.
Tuy nhiên, mức tăng trưởng 15-20% này sẽ tương đương với việc chi thêm khoảng 5 tỷ USD (tương đương khoảng 1% GDP). Điều này sẽ không đủ để bù đắp tác động từ sự suy giảm trong sản xuất và du lịch.
Vì vậy, các biện pháp bổ sung sẽ cần thiết để duy trì tăng trưởng GDP nhanh chóng của Việt Nam trong năm tới.
Nhiều biến động thị trường chứng khoán
Năm 2025 sẽ có nhiều biến động đối với nền kinh tế và thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trong nửa đầu năm 2025, sự suy giảm tăng trưởng xuất khẩu có thể sẽ tác động mạnh hơn đến tăng trưởng GDP của Việt Nam so với kỳ vọng.
“Sự giảm sút này có thể sẽ thúc đẩy các hành động quyết liệt của Chính phủ để hỗ trợ nền kinh tế, đặc biệt là trong bối cảnh các mục tiêu tăng trưởng GDP cao. Kết quả cuối cùng có thể tăng trưởng giảm sút vào đầu năm 2025, tuy nhiên sẽ tăng tốc mạnh mẽ vào cuối năm”, chuyên gia Michael Kokalari khẳng định.
Chỉ số VN-Index) đã tăng 12,1% tính đến ngày 18/12. Chỉ số này tăng mạnh vào đầu năm, nhờ vào lãi suất tiền gửi thấp kỷ lục (sau 4 lần cắt giảm lãi suất trong năm ngoái), sự phục hồi của lợi nhuận doanh nghiệp và được hỗ trợ bởi các mức định giá hấp dẫn.
Tuy nhiên, sự giảm giá của đồng VND và các yếu tố khác đã khiến nhà đầu tư nước ngoài bán ra 3,6 tỷ USD (sau 940 triệu USD dòng vốn rút ra trong năm ngoái).
Từ đó, tỷ lệ sở hữu của khối ngoại đối với cổ phiếu Việt Nam giảm xuống mức thấp kỷ lục, dưới 17%.
“Kỳ vọng dòng tiền nước ngoài sẽ quay trở lại thị trường chứng khoán Việt Nam vào năm tới, khi có thông tin rõ ràng rằng Tổng thống Trump sẽ không nhắm vào Việt Nam phần lớn nhờ vào tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của các công ty niêm yết, từ 13% trong năm 2024 lên 17% trong năm 2025. Hơn nữa, định giá của thị trường vẫn hấp dẫn”, Giám đốc của VinaCapital tin tưởng.
Tâm lý nhà đầu tư hiện nay đang được cải thiện nhờ vào kỳ vọng ngày càng lớn rằng Việt Nam sẽ được nâng hạng từ thị trường cận biên (Frontier) lên thị trường mới nổi (Emerging Market - EM) vào năm 2026, khi Việt Nam hiện nay đã đáp ứng gần như tất cả các tiêu chí của FTSE. Tâm lý này cũng được củng cố bởi sự lạc quan về các biện pháp mà Chính phủ công bố nhằm thúc đẩy tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2025 và các năm tiếp theo.